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日常消费品:生猪存栏量连降 价格有望维持上行

发布时间:2019-10-14 18:09:07

日常消费品:生猪存栏量连降 价格有望维持上行 2018-07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件本周农业农村部发布2018年6月份400个监测县生猪存栏信息,6月生猪存栏环比下降1.2%,同比下降1.8%;6月能繁母猪存栏环比下降1. %,同比下降2.9%。

点评6月生猪及能繁母猪存栏量再次下降,全国生猪均价回暖。2018年4月开始,农业农村部400个监测县生猪及能繁母猪存栏量连续下降,6月存栏量降至历史低位。连续三个月存栏数据连续下降主要有以下原因:1、年初至今行业亏损严重,养殖户抛售行为频发,导致存栏减少;2、第2- 季度属于全年生猪供给较少的阶段,平均出栏量占全年出栏量不足20%。 季度是生猪价格开启季节性回暖的时间点。根据搜猪网的数据显示,截至7月20日,全国生猪平均价格超过12元/公斤,基本高于规模养殖企业的成本线。短期来看,存栏量与价格呈现反向变动趋势,预计未来环保及成本高压下,存栏量还将持续下降,价格有望迎来季节性上涨。

二季度行业延续亏损,补栏继续放缓。中报披露在即,温氏股份业绩预告显示与去年同期相比下降47.52%-5 .04%,牧原股份则显示亏损7500-8500万元。主要养殖企业业绩均呈现下降及亏损态势。9大上市生猪养殖企业6月公布的生猪销售数据显示,除正邦科技外其余企业销量均下降。行业亏损程度较深,养殖户补栏积极性低,补栏增速继续放缓。随着下半年节假日消费复苏,前期低迷的养殖积极性将支撑下半年生猪价格继续上涨。

存栏下降有助于龙头企业市占率提升。规模化养殖企业扩张步伐并未减弱,温氏股份作为出栏量第一的养殖企业,2016年和2017年市场占比仅为2.50%和2.77%。2017年主要养殖企业合计市场占比不超过5%。反观美国养殖龙头史密斯菲尔德公司市占率约15%左右。考虑到当前我国生猪养殖市场正处于规模化改革初期,正在经历前期能繁母猪存栏大幅下降阶段,规模化养殖企业的市占率上升空间很大。当前阶段整体存栏量的下降,有望进一步促进养殖行业龙头公司市占率提升。公司扩张增速不减,市占率增加将使得养殖板块龙头具有一定的成长属性。

相关标的:温氏股份(60195 )、牧原股份(600598)。

风险提示:疫病风险;价格不及预期;政策风险。

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